Alternativ Trading Transaksjons Kostnader

Valgmuligheter: Hva er opsjoner Et alternativ er en kontrakt som gir kjøperen rett, men ikke forpliktelsen, å kjøpe eller selge en underliggende eiendel til en bestemt pris på eller før en bestemt dato. Et alternativ, akkurat som en aksje eller obligasjon, er en sikkerhet. Det er også en bindende kontrakt med strengt definerte vilkår og egenskaper. Fortsatt forvirret Tanken bak et alternativ er tilstede i mange hverdagslige situasjoner. Si for eksempel at du oppdager et hus du liker å kjøpe. Dessverre har du ikke penger til å kjøpe det i ytterligere tre måneder. Du snakker med eieren og forhandler en avtale som gir deg mulighet til å kjøpe huset om tre måneder til en pris på 200.000. Eieren er enig, men for dette alternativet betaler du en pris på 3000. Nå kan du vurdere to teoretiske situasjoner som kan oppstå: 13 Det oppdaget at huset faktisk er Elviss virkelige fødested. Som et resultat, øker markedsverdien til huset til 1 million. Fordi eieren solgte deg muligheten, er han forpliktet til å selge huset til 200.000. Til slutt står du for å tjene en fortjeneste på 797 000 (1 million - 200 000 - 3000). 13 Mens du besøker huset, oppdager du ikke bare at veggene er fulle av asbest, men også at spøkelset av Henry VII haunter soverommet, og en familie av super-intelligente rotter har bygget en festning i kjelleren. Selv om du opprinnelig trodde du hadde funnet huset til drømmene dine, anser du det nå verdiløst. På oppsiden, fordi du kjøpte et alternativ, er du ikke forpliktet til å gå gjennom med salget. Selvfølgelig mister du fortsatt 3000 prisen på alternativet. Dette eksemplet viser to svært viktige punkter. Først når du kjøper et alternativ, har du rett, men ikke en forpliktelse til å gjøre noe. Du kan alltid la utløpsdatoen gå forbi, hvorpå alternativet blir verdiløst. Hvis dette skjer, mister du 100 av investeringen din, som er pengene du pleide å betale for alternativet. For det andre er et alternativ bare en kontrakt som omhandler en underliggende eiendel. Av denne grunn kalles alternativene derivater, noe som betyr at et alternativ henter sin verdi fra noe annet. I vårt eksempel er huset den underliggende eiendelen. Mesteparten av tiden er den underliggende eiendelen en aksje eller en indeks. Samtaler og stillinger 13 De to alternativene er samtaler og setter: 13 En samtale gir rett til å kjøpe en eiendel til en viss pris innen en bestemt tidsperiode. Samtaler ligner på å ha en lang posisjon på en aksje. Kjøpere av samtaler håper at aksjene vil øke vesentlig før opsjonen utløper. 13 Et sete gir innehaveren rett til å selge et aktiv til en viss pris innen en bestemt tidsperiode. Puttene ligner veldig på å ha en kort posisjon på lager. Kjøpere setter håper at prisen på aksjen vil falle før opsjonen utløper. Deltakere i opsjonsmarkedet 13 Det er fire typer deltakere i opsjonsmarkeder, avhengig av posisjonen de tar: 13 Kjøpere av samtaler 13 Selgere av samtaler 13 Kjøpere av setter 13 Selgere av setter Folk som kjøper opsjoner kalles innehavere og de som selger alternativer kalles forfattere dessuten er det sagt at kjøpere har lange stillinger, og selgere sies å ha korte stillinger. 13 Her er det viktige skillet mellom kjøpere og selgere: 13 Anropsinnehavere og innehavere (kjøpere) er ikke forpliktet til å kjøpe eller selge. De har valg til å utøve sine rettigheter hvis de velger. 13 Ring forfattere og sette forfattere (selgere), men er forpliktet til å kjøpe eller selge. Dette betyr at en selger kan bli pålagt å gjøre godt på et løfte om å kjøpe eller selge. Ikke bekymre deg om dette virker forvirrende - det er det. Av denne grunn skal vi se på alternativer fra kjøperens synspunkt. Selge alternativer er mer komplisert og kan være enda mer risikofylt. På dette punktet er det tilstrekkelig å forstå at det er to sider av en opsjonskontrakt. 13 The Lingo 13 For å handle alternativer, må du kjenne terminologien knyttet til opsjonsmarkedet. 13 Prisen der en underliggende aksje kan kjøpes eller selges kalles strike-prisen. Dette er prisen en aksjekurs må gå over (for samtaler) eller gå under (for setter) før en stilling kan utøves for et overskudd. Alt dette må skje før utløpsdatoen. 13 Et opsjon som handles på en nasjonal opsjonsutveksling som Chicago Board Options Exchange (CBOE) er kjent som et børsnotert alternativ. Disse har faste strykpriser og utløpsdatoer. Hver børsnotert opsjon representerer 100 aksjer av aksjeselskap (kjent som kontrakt). 13 For call options, er opsjonen sies å være i penger hvis aktiekursen er over strike-prisen. Et opsjonsalternativ er i-pengene når aksjekursen er under streikprisen. Beløpet som et alternativ er in-the-money refereres til som egenverdi. 13 Den totale kostnaden (prisen) av et alternativ kalles premien. Denne prisen er bestemt av faktorer som aksjekurs, strykpris, gjenstående tid til utløp (tidsverdi) og volatilitet. På grunn av alle disse faktorene, er det vanskelig å bestemme premien til et alternativ, og utenfor omfanget av denne opplæringen. Transaksjonskostnader BREAKING DOWN Transaksjonskostnader Transaksjonskostnadene til kjøpere og selgere er betalingene som banker og meglere mottar for deres roller. Det er også transaksjonskostnader ved kjøp og salg av fast eiendom, som inkluderer agenterprovisjon og sluttkurs. for eksempel tittelsøkegebyrer, takstavgifter og statlige avgifter. En annen type transaksjonskostnad er tiden og arbeidet som er forbundet med å transportere varer eller varer over lange avstander. Transaksjonskostnader er viktige for investorer fordi de er en av nøkkelfaktorene for nettoavkastning. Transaksjonskostnader reduserer avkastningen, og over tid kan høye transaksjonskostnader bety at tusenvis av dollar går tapt fra ikke bare kostnadene selv, men fordi kostnadene reduserer mengden kapital som er tilgjengelig for å investere. Avgifter, for eksempel fondsutgifter, har samme effekt. Ulike aktivaklasser har forskjellige områder av standard transaksjonskostnader og gebyrer. Alt annet er det samme, investorer bør velge eiendeler hvis kostnader er i den lave enden av sortimentet for sine typer. Eliminering av transaksjonskostnader Når transaksjonskostnadene reduseres, blir en økonomi mer effektiv, og mer kapital og arbeidskraft frigjøres for å produsere rikdom. Et skifte av denne typen kommer ikke uten økende smerter, da arbeidsmarkedet må tilpasse seg sitt nye miljø. En type transaksjonskostnad er en barriere for kommunikasjon. Når en ellers perfekt matchet selger og kjøper har absolutt null kommunikasjonsmidler, er transaksjonskostnadene for en avtale for høy til å overvinnes. En bank tjener mellommenns rolle ved å forbinde besparelser med investeringer og en velstående økonomi rettferdiggjør inntektene til banken for transaksjonskostnaden for å samle informasjon og sammenkoblingspartier. Imidlertid har Age of Information, spesielt tilstrømningen av internett og telekommunikasjon, sterkt redusert kommunikasjonsbarrierer. Forbrukerne trenger ikke lenger store institusjoner og deres agenter for å utføre opplærte kjøp. Av denne grunn blir overlevelse av forsikringsagenten truet av et bredt spekter av oppstart av teknologi som driver nettsteder, enten å selge eller fremme forsikringspolicyer. Den enkle tilgangen til informasjon og kommunikasjon som Internett gir, har også truet levebrødene til arbeidsplasser, som eiendomsmegler, megler og bilforhandler. I hovedsak har prisene på mange varer og tjenester senket på grunn av redusert barrierer for kommunikasjon mellom hverdagslige menn og kvinner. Forhandlere og handelsfolk tjener også mellommenns rolle ved å forbinde forbrukere med produsenter. Detaljhandelindustrien har også blitt rystet de siste årene, med e-handelsselskapet Amazon, som overfører tradisjonelle giganter som Kohls og Macys i en sammensatt score basert på eiendeler, inntekter og markedsverdi. Opplæringsprogrammer Futures Trading Guide Skrevet av National Futures Association Før du beslutte å kjøpe andor selge (skriv) alternativer, bør du forstå de andre kostnadene som er involvert i transaksjonen - provisjoner og avgifter. Kommisjonen er mengden penger, per opsjon kjøpt eller solgt, som er betalt til meglerfirmaet for sine tjenester, inkludert gjennomføring av ordren på handelsgulvet på børsen. Provisjonsavgiften øker kostnaden ved å kjøpe et alternativ og reduserer summen av penger mottatt fra å selge et alternativ. I begge tilfeller skal premien og provisjonen oppgis separat. Hvert firma er fritt til å sette sine egne provisjonsavgifter, men kostnadene må være fullt utlagt på en måte som ikke er misvisende. Når du vurderer en opsjonsinvestering, bør du være oppmerksom på at: Kommisjonen kan bli belastet per handel eller rundtur basis, som dekker både kjøp og salg. Kommisjonen kostnader kan variere vesentlig fra ett meglerfirma til en annen. Noen firmaer tar opp provisjoner per opsjonstransaksjon og andre belaster en prosentandel av opsjonsprinsippet, vanligvis underlagt en viss minimumsavgift. Kommisjonskostnader basert på en prosentandel av premien kan være betydelig, spesielt hvis opsjonen er en som har en høy premie. Kommisjonen kostnader kan ha stor innvirkning på sjansene dine for å tjene penger. En høy provisjonsavgift reduserer potensialet ditt og øker potensialet ditt tap. Du bør fullt ut forstå hva en bedrift provisjon kostnader vil være og hvordan de beregnes. Hvis kostnadene virker høye - enten på dollar eller i prosent av opsjonsprinsippet - vil du kanskje søke sammenligningskurser fra ett eller to andre firmaer. Hvis et firma søker å rettferdiggjøre en uvanlig høy provisjonsavgift på grunnlag av sine tjenester eller ytelsesrekord, vil du kanskje be om en detaljert forklaring eller dokumentasjon skriftlig. I tillegg til provisjoner, vil enkelte firmaer inkludere en separat kostnad for utveksling og NFA avgifter. På samme måte som i futures trading spiller leverage en viktig rolle i trading alternativer på futures. Premie betalt for opsjon er bare en liten prosentandel av verdien av eiendelene dekket av den underliggende futureskontrakten. Derfor kan selv en liten endring i terminkontraktsprisen resultere i en mye større prosentvis fortjeneste - eller et meget stort prosentvis tap - i forhold til premien. Tenk på følgende eksempel: En investor betaler 200 for et 100 ounce gullopsamlingsalternativ med en strykpris på 500 ounce på en tid da gullfuturesprisen er 500 ounce. Hvis futuresprisen ved utløpet har steget til 503 (en økning på mindre enn en prosent), vil opsjonsverdien øke med 300 (en gevinst på 150 prosent på den opprinnelige investeringen på 200). Men husk alltid at innflytelse er et tokantet sverd. I eksemplet ovenfor, med mindre futuresprisen ved utløpet hadde ligget over opsjonene 500, ville opsjonen være utløpt verdiløs, og investor ville ha mistet 100 prosent av investeringen pluss eventuelle provisjoner og gebyrer. Beregning av Break-Even Price Før du kjøper et alternativ, er det avgjørende å fastslå nøyaktig hva den underliggende futuresprisen må være for at muligheten skal være lønnsom ved utløpet. Break-even-punktet kan variere hvis du velger å kompensere alternativet før utløp, fordi det kan ha tidsverdi. Beregningen er ikke vanskelig. Alt du trenger å vite for å finne en gitt opsjonskurs, er følgende: Optjeningsprisen Premiekostnaden og Kommisjonen og andre transaksjonskostnader. Bruk følgende formel for å fastslå bråkjevnprisen for et anropsalternativ hvis du er kjøperen: Eksempel: Det er januar og 1.000 fat April råolje futures kontrakt handler for tiden på rundt 62,50 per fat. Forventer en potensielt betydelig økning i futuresprisen i løpet av de neste månedene, bestemmer du deg for å kjøpe et april-oljeoljeopsjonsalternativ med en pris på 63 kroner. Anta premien for opsjonen er 95 prosent per fat og at provisjonen og andre transaksjonskostnader er 50, som utgjør 5 cent per fat. Før du investerer, må du vite hvor mye råoljeprisen i april må øke ved utløpet for at muligheten til å bryte seg eller gi et resultat etter utgifter. Svaret er at futuresprisen må øke til 64,00 for at du skal bryte jevn og til over 64,00 for at du skal kunne realisere noe overskudd. Alternativet vil nøyaktig bryte selv om april-råoljeprisen ved utløp er 64,00 per fat. For hver 1 a fat er prisen over 64,00, vil opsjonen gi et overskudd på 1000. Hvis futuresprisen ved utløp er 64,00 eller mindre, vil det bli tap. Men under ingen omstendigheter kan tapet overstige 1000 totalt premie, provisjon og transaksjonskostnader. Aritmetikken for å bestemme break-even-prisen for å kjøpe en put-opsjon er den samme som for et anropsalternativ, bortsett fra at du trekker dem i stedet for å legge premie-, provisjons - og transaksjonskostnadene til strykprisen. Eksempel: Prisen på gull er for tiden omtrent 500 unser, men i løpet av de neste månedene tror du det kan være en kraftig nedgang. Å tjene på prisreduksjonen hvis du har rett, vurderer du å kjøpe et put-alternativ med en strykpris på 495 per ounce. Alternativet gir deg rett til å selge en bestemt gull futures kontrakt på 495 en unse når som helst før utløpet av opsjonen. Anta premien for put-alternativet er 3,70 en unse (370 totalt) og provisjonen og transaksjonskostnadene er 50 (lik 50 prosent en unse). For muligheten til å bryte til og med ved utløpet, må terminsprisen avta til 490,80 en unse eller lavere. Faktorer som påvirker valget av et alternativ Hvis du forventer en prisøkning, vil du vurdere kjøp av et anropsalternativ. Hvis du forventer en prisnedgang, vil du vurdere å kjøpe et put-alternativ. Men i tillegg til prisforventningene er det to andre faktorer som påvirker valg av opsjon: Hvor mye tid inntil opsjonens utløp (tidsverdi) og opsjonsprisen (egenverdi). Lengden på et alternativ En av de attraktive funksjonene i opsjonene er at de gir tid til at prisforventningene dine blir realisert. Jo mer tid du tillater, desto større sannsynlighet vil alternativet kunne bli lønnsomt. Dette kan påvirke din beslutning om å kjøpe, for eksempel en opsjon på en mars futures kontrakt eller et alternativ på en futures kontrakt i juni. Husk at lengden på et alternativ (som om det har tre måneder til utløp eller seks måneder) er en viktig variabel som påvirker kostnaden for alternativet. Et alternativ med mer tid kommandoer en høyere premie. Alternativet strike pris Forholdet mellom strykekursen på et opsjon og dagens pris på den underliggende futureskontrakten er sammen med opsjonens lengde en viktig faktor som påvirker opsjonsprinsippet. På et gitt tidspunkt kan det være handel med opsjoner med et halvt dusin eller flere streikprisemessige av dem under dagens pris på den underliggende futureskontrakten og noen av dem over. Et anropsalternativ med lavere utsalgspris vil ha høyere premiekostnad enn et anropsalternativ med høyere strykpris, fordi lavere strykingspris vil være mer sannsynlig og raskere å bli verdt å trene. For eksempel er retten til å kjøpe en råolje futures kontrakt på 61 per fat mer verdifull enn retten til å kjøpe en råolje futures kontrakt på 62 per fat. Omvendt vil et putsett med høyere utøvelseskurs ha høyere premiekostnad enn et putsett med lavere utøvelseskurs. For eksempel er retten til å selge en råolje futures kontrakt på 62 per fat mer verdifull enn retten til å selge en råolje futures kontrakt på 61 per fat. Mens valget av et anropsalternativ eller et opsjonsalternativ vil bli diktert av dine forventninger om pris og ditt valg av utløpsmåned når du ser etter forventet prisendring, vil valget av aksjekurs være noe mer komplisert. Det er fordi strekkprisen ikke bare vil påvirke tilleggsprisen, men også hvordan verdien av opsjonen, når den er kjøpt, sannsynligvis vil svare på påfølgende endringer i underliggende futures kontraktspris. Spesielt er opsjoner som ikke er for pengene, vanligvis ikke svar på endringer i den underliggende futuresprisen, det samme som alternativer som er på-themoney eller in-the-money. Generelt sett reflekterer premier for alternativene utenfor pengene ikke, på dollar for dollar, endringer i den underliggende futuresprisen. Endringen i opsjonsverdi er vanligvis mindre. Faktisk kan en endring i den underliggende futuresprisen få liten effekt, eller til og med ingen effekt, på verdien av opsjonen. Dette kan være tilfelle hvis alternativet for eksempel forblir dypt utelukkende etter prisendringen eller hvis utløpet er nært.